资本市场开放与企业金融化决策——基于渠道、机制及经济后果的检验

doi:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2022.20.027

LZUFE-KMS > 长青学院

	资本市场开放与企业金融化决策——基于渠道、机制及经济后果的检验
	陈宏刚1 ; 王彦平2,3
	2022-10-09
发表期刊	财会通讯
期号	20 页码:64-69
摘要	文章以2008—2019年我国A股上市公司为研究样本，探究沪港通这一资本市场开放政策对企业金融化决策的影响。结果表明：资本市场开放降低了标的企业的金融化程度，即沪港通政策抑制了企业的金融化；基于具体渠道检验发现，资本市场开放缓解了企业的融资约束程度，进而降低了企业金融化的动机，最终降低了企业的金融化程度。沪港通作为吸引境外投资者的重要方式，其带来的作用体现为外部治理环境的改善，研究发现在沪港通政策下，当企业的机构投资者持股比例更高、分析师关注程度更高时，沪港通政策对企业金融化的抑制作用更显著；检验其经济后果发现，沪港通这一资本市场开放政策抑制了企业金融化，并且提高了实业投资水平，增加了企业的创新投入。研究结论在采用固定效应模型、重新估计沪港通政策样本后依然成立。
关键词	资本市场开放企业金融化融资约束创新投入
DOI	10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2022.20.027
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收录类别	北大核心
ISSN	1002-8072
语种	中文
原始文献类型	学术期刊
中图分类号	F832.51
文献类型	期刊论文
条目标识符	http://ir.lzufe.edu.cn/handle/39EH0E1M/32953
专题	长青学院财税与公共管理学院
作者单位	1.兰州资源环境职业技术大学; 2.兰州财经大学财税与公共管理学院; 3.天津师范大学政治与行政学院
推荐引用方式 GB/T 7714	陈宏刚,王彦平. 资本市场开放与企业金融化决策——基于渠道、机制及经济后果的检验[J]. 财会通讯,2022(20):64-69.
APA	陈宏刚,&王彦平.(2022).资本市场开放与企业金融化决策——基于渠道、机制及经济后果的检验.财会通讯(20),64-69.
MLA	陈宏刚,et al."资本市场开放与企业金融化决策——基于渠道、机制及经济后果的检验".财会通讯 .20(2022):64-69.