| 金融化、杠杆率与企业风险承担 |
| 张灵慧
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| 2024-05-10
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| 发表期刊 | 现代金融
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| 期号 | 05页码:13-21 |
| 摘要 | 服务实体经济是金融工作的根本宗旨，企业最优金融化水平能最大程度助力企业经营发展并降低其风险承担水平。本文采用2009-2023年中国A股非金融类上市企业数据，实证检验企业金融化、杠杆率及其风险承担表现。实证结果发现：金融化对企业风险承担呈现先降低后上升的U型影响，对企业整体杠杆率则表现为下降作用。企业金融化存在最优水平，且在宽松货币政策环境下有所下降，在紧缩货币政策环境下得到提升，这种影响效应在高杠杆企业中更为明显。异质性检验结果表明：小型非国有企业可接受的最优金融化水平更高，大型国有企业最优金融化水平则偏低，制造业企业，尤其是高新技术企业最优金融化水平偏低。进一步研究发现：在我国“去杠杆”战略中，高杠杆企业加速去杠杆降低了企业风险承担水平，低杠杆企业持续去杠杆则引致风险承担水平上升。我国正处于调结构、稳增长和防风险关键时期，企业应结合业务特征和杠杆结构采取适宜的金融化策略，为我国经济高质量发展提供充足动能。 |
| 关键词 | 金融化
去杠杆
货币政策立场
企业风险承担
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| URL | 查看原文
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| ISSN | 1008-5262
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| 语种 | 中文
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| 原始文献类型 | 学术期刊
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| 中图分类号 | F275;F272.3;F822.0;F832.51
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| CN号 | 32-1547/F
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| 文献类型 | 期刊论文
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| 条目标识符 | http://ir.lzufe.edu.cn/handle/39EH0E1M/37215
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| 专题 | 金融学院
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| 作者单位 | 兰州财经大学金融学院
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| 第一作者单位 | 金融学院
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推荐引用方式
GB/T 7714 |
张灵慧. 金融化、杠杆率与企业风险承担[J]. 现代金融,2024(05):13-21.
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| APA |
张灵慧.(2024).金融化、杠杆率与企业风险承担.现代金融(05),13-21.
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| MLA |
张灵慧."金融化、杠杆率与企业风险承担".现代金融 .05(2024):13-21.
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