终极控制人、控制权转移与投资效率——基于上市公司并购事件的研究

doi:10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2012.11.001

	终极控制人、控制权转移与投资效率——基于上市公司并购事件的研究
	付强 ; 郝颖
	2012-11-06
发表期刊	经济与管理研究
期号	11 页码:5-16
摘要	本文对2007～2009年三年间中国证券市场上所发生的以上市公司为标的的并购事件进行了实证研究,检验了终极所有权结构对并购过程中控制权转移的影响和并购前后投资效率变化状况。研究发现,并购目标公司终极控制人的两权分离度与并购过程中控制权发生转移的倾向具有显著的关联,并购交易前后资本投资效率具有显著变化。具体而言:(1)终极控制人两权分离度与并购交易中控制权发生转移的倾向显著负相关,进一步的研究表明终极控制人为国有性质时更容易发生控制权的转移。(2)并购交易后公司非效率投资程度比并购前显著改善,其中未发生控制权转移的并购交易比发生控制权转移的并购交易非效率投资程度改善更为明显。本文提供的经验证据总体上支持了并购效率理论及协同效应理论,在控制权发生转移的情况下支持了自由现金理论和管理者自大理论,丰富了公司治理及企业管理研究文献,为公司治理和改善投资效率提出了新课题。
关键词	终极控制人两权分离控制权转移并购交易投资效率
DOI	10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2012.11.001
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收录类别	CSSCI ; 北大核心
ISSN	1000-7636
语种	中文
来源期刊等级	C1类
文献类型	期刊论文
条目标识符	http://ir.lzufe.edu.cn/handle/39EH0E1M/14209
专题	统计与数据科学学院
作者单位	1.重庆大学经济与工商管理学院; 2.兰州商学院
推荐引用方式 GB/T 7714	付强,郝颖. 终极控制人、控制权转移与投资效率——基于上市公司并购事件的研究[J]. 经济与管理研究,2012(11):5-16.
APA	付强,&郝颖.(2012).终极控制人、控制权转移与投资效率——基于上市公司并购事件的研究.经济与管理研究(11),5-16.
MLA	付强,et al."终极控制人、控制权转移与投资效率——基于上市公司并购事件的研究".经济与管理研究 .11(2012):5-16.

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